SOMMARIO: 1. I motivi della riforma: il conflitto tra creditori secured e unsecured nel Bankruptcy Code. – 2. I diritti patrimoniali dei secured creditors: le tutele contro il rischio di insuccesso. – 3. Il potere amministrativo dei secured creditors. – 4. La proposta dell’American Bankruptcy Institute: il Redemption Option Value – 5. Spunti di riflessione e possibili interventi del legislatore domestico.